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      新股上市破發現象,新股破發的原因

      Q1:新股破發的原因

      對于新股頻頻破發的原因,市場普遍認為,市場低迷并不是主因,發行價格和市盈率偏高才是禍首。
      在新股的發行中,投行可以同時兼任多重角色,既可以是企業上市的保薦人、承銷商,財務顧問,同時也可能是股東,這種直投、保薦、承銷的多重角色意味著利益的直接相關。募集資金額越高,意味著可以獲得的承銷費更高,而如果有直投的話,其所獲得的回報更為豐厚。
      現實情況確實如此。據了解,一些券商對IPO項目超募資金部分收取5%至8%的承銷費,這明顯要高于正常的標準。在投行與企業利益趨同的情況下,投行無疑更有動力將發行價定高。
      “三高”現象頻現的主要癥結在投行。在她看來,投行對于估值判斷并不準確,其原因主要出在兩方面:一是專業能力,二是缺乏自律。
      其實自新股發行頻現“三高”以來,投行在其中擔任的角色就一直備受質疑。很多人認為,保薦機構或主承銷商與發行人同屬利益共同體。所以保薦機構與承銷商可能會失去客觀公正性。
      一般來講,新股定價通??煞譃樗膫€步驟:主承銷商給出估值范圍——研究員根據主承銷報告出具定價報告——機構根據研究員報告向主承銷商出具報價范圍和申購數量——主承銷商和企業確定新股發行價。而機構研究員主要就是根據主承銷商出具的這份投資價值報告來了解。
      據業內人士表示,一般情況下主承銷商給出的估值會高于行業平均估值,而有些企業為了提高融資額度還會刻意提高估值范圍,以此來提高在路演時研究員心中的目標價。此外,對機構研究員來說,如果給公司的報價過低,那么以后去上市公司調研或許就不會被接待,因此給出的估值范圍都會和主承銷商給出的范圍相差無幾。

      Q2:如果一個公司的股票跌破發行價,那么會帶來什么樣的后果和影響呢?

      最近浙商銀行上市第一個交易日就出現了破發的現象,再次科創城的開閘以后短期很多股票破發的現象,市場開始討論股票破發的情況和開始研究股票破發的因素,甚至頻繁的破發后引起市場情緒面的變化,大家擔心后期打新會出現的虧損的情況,閉眼打新的時代可能過去,那市場股票上市后破發帶來了什么后果影響呢,下面我來大家具體分析下。

      中簽投資者虧損首先最直接的影響的就是參與打新投資者后中簽的投資的投資者,這部分投資者等到股市一上市后就出現虧損的情況,特別是最近剛上市的浙商銀行一開盤后就破發,后期股票小幅度拉升后盤中短暫停牌,一復牌股價繼續下行,如果當天投資者不選擇出局的話,隔天就開始大幅度低開,全部處于被套的狀態,所以中簽投資者虧損后直接影響其后期打新的積極性,目前好像破發的情況的大部分集中在銀行股和科創板個股中。

      雖然其他股票還沒出現這類情況,但不代表將來不會出現,而且科創板怕破發已經進入了常規化,直接影響者投資者的打新熱情,再次在新股申購的時候會出現選擇性申購,或者申購成功也會出現很多新股棄購的現象,而棄購的股份全部需要承銷證券自己出錢買入,因為我們新股發行承銷基本是包銷的狀態。

      如果個別股票出現棄購現象,承銷券商還能夠忍受,如果經常性或者大規模這類現象肯定會造成券商的不滿,好不容易保薦一只股票結果包銷的原因而出現虧損現象,我覺得后期國家在股份發行承銷階段會出現一系列的改革政策出臺,也是市場因素導致政策的改革。

      次新炒作降溫如果新股都經常性出現破發的現象,那必然會導致市場資金在炒作次新股的時候的謹慎,今年科創板的開閘后,我們可以發現今年關于次新股的作為市場整體炒作的一大題材已經明顯出現了降溫的情況,原來前幾年次新股的作為題材炒作的一大熱點,市場次新股會出現聯動性的上漲情況,特別最近表現較強的幾只個股聯動性較高,兩只股票可能不屬于同一板塊,但作為市場次新股的代表相關性的影響較大。

      但今年市場好像次新股的聯動性的明顯降低,雖然今年也出現了類似卓勝薇和中國人保這類次新妖股,但聯動性較差,各自走出獨立的情況,而此新題材板塊其他個股并未受到這類股票股票上漲引起的資金的瘋狂炒作,次新股的炒作熱情明顯降低,個人覺得跟科創板開閘后大部分破發存在很大的關系。

      破發對于公司本身的影響新股上市大幅度上漲是市場大部分投資者認同度觀點,即使業績情況不佳的情況下,也會受到資金的熱捧后炒作,但是個別股票出現了破發的現象的時候,大家就會開始討論該股的情況,市場上市各大開始深究該股破發的原因,是不是該股的業績有問題或者其他很多東西尚未披露等,各種事情就會被無限的放大

      對于公司的后期的業務開展肯定存在影響,嚴重的情況下會受到證監會的關注等,公司的各種合作商看到之后公司上市沒有多久出現了破發的情況或多或少會存在擔心。所以公司股票破發對公司本身存在一定的影響??偨Y:所以個股破發情況頻現會引起政策的變革,市場資金情緒面的變化,對公司的經營產生一定的影響。感覺寫的好的點個贊呀,歡迎大家關注點評。

      Q3:為什么中國企業偏好股權融資?為什么會有新股常常破發的現象?

      創業板的推出引起了社會各界的廣泛關注。人們都熱切盼望,通過降低上市門檻,能夠讓眾多為資金短缺困擾的中小企業獲得有效的融資渠道, 進而加速我國科技創新和商業模式創新。
      但創業板開板后,高股價、高市盈率、高超募率的出現讓股東們身價陡增,這也讓一些人產生了套現的沖動,各創業板上市公司的重要成員開始出現大面積集中辭職的現象,截至今年9月7日一共有30家公司的總計61名高管離職。在這些離職的高管中,有14人為換屆離職,其余均為主動辭職。61人中,持股高管人數為28人,按9月7日收盤價,他們的總持股市值達到16.4億元,每名高管的平均持股市值達到5857萬元。有人驚呼:創業板要變身“套現板”了。但也有人認為高管的套現行為并不值得擔憂,這只是公司上市后管理人員重新選擇生活方式的正?,F象。
      深交所的安排用心良苦,這也充分體現了中國股市全心全意為融資服務的宗旨。面對新股、次新股接連破發,投資者為此付出了巨大的代價。作為監管部門來說,除了走過場似地提醒投資者注意投資風險之外,并沒有采取任何實質性措施來化解這種投資風險。而當新股上市首日破發出現、創業板新股上市首日破發臨近的時侯,卻馬上拉來投資基金當救兵,試圖挽救創業板新股上市首日破發的命運。這是中國股市融資高于一切的最好表現。
      而且,從深交所的安排來看,允許基金在創業板新股上市首日買進股票,名義上是把投資基金當成了“救世主”,實際上是把投資基金當成了“替死鬼”。新股上市要破發了,就讓基金來接盤,然后把基金套牢,如此一來,這基金豈不成了犧牲品,基金持有人的利益又如何來保護?一直以來,投資基金常常扮演為管理層沖鋒陷陣的角色,而置基民的利益于不顧。深交所的此次安排,再一次證明了這一點。
      問題是,基金能改變創業板股票破發、尤其是上市首日破發的命運嗎?當然不能。因為創業板新股的高價發行,其發行價格嚴重透支了公司未來的發展。尤其是創業板公司“包裝上市”成風,“高成長”成了最大的謊言,在這種情況下,高估值的創業板公司股票被市場拋棄是一種必然。作為投資基金來說,如果在上市首日大量買進創業板新股,這固然可以延緩創業板新股的破發進程,但這種做法害人害己。畢竟投資基金的投資是要接受公眾監管的,投資基金的投資行為如果明顯損害了基金持有人的利益,那么,基民們就可以用腳投票,贖回基金份額。因此,就算投資基金愿意被深交所當槍使,但也不能玩得太出格。所以,在新股破發成為一種潮流的情況下,投資基金也只能順勢而為。創業板新股上市首日破發的命運不會因為深交所允許基金在新股上市首日買進而改變。實際上,5月20日當天,創業板就有4只新股上市,結果其中兩只新股開盤就破發,奧克股份當天的跌幅達到9.91% 成為A股市場近15年來表現最差新股。此舉足以表現,基金并不能改變創業板股票破發的命運。
      而能改變創業板新股破發命運的只有管理層自己。通過對新股發行制度的改革,降低新股發行價格,告別當前的“三高”發行。否則,創業板股票破發的命運誰也難以改變,投資者應該在三年內遠離創業板的股票才是上策.

      Q4:新股上市破發

      就是跌破發行價。
      比如X股以10元發行,當股票的成交價(未除權除息)在10元以下時就視為破發。

      Q5:新股破發意味著什么

      新股破發意味著股票估值過高。
      估值過高的股票,即使是在環境很好的估值窗口公開發行,但一旦遇到大盤波動很快就會被打回原形,在不可抗的趨勢下,產生流動性緊縮,很容易就出現破發。它自身存在較大的問題,比如內控問題失控,會導致主要機構投資人對公司企業預期喪失信心,那這只新股也就失去了募股時承諾的價值,沒有實現預測的成長性,就會下跌。市場的二級投資人都是非?,F實的,即便是所謂熱門概念股,他們也不會接盤,市場會通過判斷將價格一直調整到能承受的估值為止。

      新股破發的根本意義是企業未來的市場期望價值低于發行時的預期價值,這是個動態事件,在港股和美股市場,因為交易制度非常完善,使得市場的流動性溢價并沒有這么高,所以破發就成了一件很正常的事情。

      Q6:什么是新股破發

      新股破發是指股票發行上日當日就跌破發行價,在一級市場申購中簽的股民也是要賠錢的。
      破指的是跌破,發指的是股票的發行價格。
      在股市中,當股價跌破發行價時即為破發。而普遍情況,特別在牛市行情中比較少見,在市場徘徊期常見到。