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      債券自營交易

      我來幫TA回答

      什么是券商自營股票?

      “和基金持股有什么區別?”
      ——區別不大,都是為了盈利;如果將來“融資融券”實行了,客戶將能夠從券商那里借籌碼賣出做空。
      “會在年報或半年報中公布嗎?”
      ——會,但有時可能會以自然人的名義出現。

      債券怎么交易?

      1.債券的交易程序
      ·債券交易市場包括場內交易市場和場外交易市場兩部分。

      1.1、場內債券交易程序
      場內交易也叫交易所交易,證券交易所是市場的核心,在證券交易所內部,其交易程序都要經證券交易所立法規定,其具體步驟明確而嚴格。債券的交易程序有五個步驟:開戶,委托,成交,清算和交割,過戶。
      1 開戶
      債券投資者要進入證券交易所參與債券交易,首先必須選擇一家可靠的證券經紀公司,并在該公司辦理開戶手續。
      1.1 訂立開戶合同 開戶合同應包括如下事項:
      ——委托人的真實姓名、住址、年齡、職業、身份證號碼等;
      ——委托人與證券公司之間的權利和義務,并同時認可證券交易所營業細則和相關規定以及經紀商公會的規章作為開戶合同的有效組成部分;
      ——確立開戶合同的有效期限,以及延長合同期限的條件和程序。
      1.2 開立帳戶
      在投資者與證券公司訂立開戶合同后,就可以開立帳戶,為自己從事債券交易做準備。在我國上海證券交易所允許開產的帳戶有現金帳戶和證券帳戶?,F金帳戶只能用來買進債券并通過該帳戶支付買進債券的價款,證券帳戶只能用來交割債券。因投資者既要進行債券的買進業務又要進行債券的賣出業務,故一般都要同時開立現金帳戶和證券帳戶。上海證券交易所規定,投資者開立的現金帳戶,其中的資金要首先交存證券商,然后由證券商轉存銀行,其利息收入將自動轉入該帳戶;投資者開立的證券帳戶,則由證券商免費代為保管。
      2 委托
      投資者在證券公司開立帳戶以后,要想真正上市交易,還必須與證券公司辦理證券交易委托關系,這是一般投資者進入證券交易所的必經程序,也是債券交易的必經程序。
      2.1 委托關系的確立
      投資者與證券公司之間委托關系的確立,其核心程序就是投資者向證券公司發出“委托”。投資者發出委托必須與證券公司的辦事機構聯系,證券公司接到委托后,就會按照投資者的委托指令,填寫“委托單”,將投資交易債券的種類、數量、價格、開戶類型、交割方式等一一載明。而且“委托單”必須及時送達證券公司在交易所中的駐場人員,由駐場人員負責執行委托。投資者辦理委托可以采取當面委托或電話委托兩種方式。
      2.2 委托方式的分類
      ——買進委托和賣出委托
      ——當日委托和多日委托
      ——隨行就市委托和限價委托
      ——停止損失委托和授權委托
      ——停止損失限價委托、立即撤銷委托、撤銷委托
      ——整數委托和零數委托
      3 成交
      證券公司在接受投資客戶委托并填寫委托說明書后,就要由其駐場人員在交易所內迅速執行委托,促使該種債券成交。 3.1 債券成交的原則
      在證券交易所內,債券成交就是要使買賣雙方在價格和數量上達成一致。這程序必須遵循特殊的原則,又叫競爭原則。這種競爭規則的主要內容是“三先”,即價格優先,時間優先,客戶委托優先。價格優先就是證券公司按照交易最有利于投資委托人的利益的價格買進或賣出債券。時間優先就是要求在相同的價格申報時,應該與最早提出該價格的一方成交??蛻粑袃炏戎饕且笞C券公司在自營買賣和代理買賣之間,首先進行代理買賣。
      3.2 競價的方式
      證券交易所的交易價格按競價的方式進行。競價的方式包括口頭唱報,板牌報價以及計算機終端申報競價三種。
      4 清算和交割
      債券交易成立以后就必須進行券款的交付,這就是債券的清算和交割。
      4.1 債券的清算
      債券的清算是指對同一證券公司在同一交割日對同一種國債券的買和賣相互抵銷,確定出應當交割的債券數量和應當交割的價款數額,然后按照“凈額交收”原則辦理債券和價款的交割。一般在交易所當日閉市時,其清算機構便依據當日“場內成交單”所記載的各證券商的買進和賣出某種債券的數量和價格,計算出各證券商折應收應付價款相抵后的凈額以及各種債券相抵后的凈額,編制成當日的“清算交割表”,各證券商核對后再編制該證券商當日的“交割清單”,并在規定的交割日辦理交割手續。
      4.2 債券的交割
      債券的交割就是將債券由賣方交給買方,將價款由買方交給賣方。 在證券交易所交易的債券,按照交割日期的不同,可分為當日交割、普通日交割和約定日交割三種。如上海證券交易所規定,當日交割是在買賣成交當天辦理券款交割手續;普通交割日是買賣成交后的第四個營業日辦理券款交割手續;約定交割日是買賣成交后的15日內,買賣雙方約定某一日進行券款交割。
      5 過戶
      債券成交并辦理了交割手續后,最后一道程序是完成債券的過戶。過戶是指將債券的所有權從一個所有者名下轉移到另一個所有者名下?;境绦虬ǎ?
      5.1 債券原所有人在完成清算交割后,應領取并填過戶通知書,加蓋印章后隨同債券一起送到證券公司的過戶機構。 5.2 債券新的持有者在完成清算交割后,向證券公司索到印章卡,加蓋印章后送到證券公司的過戶機構。
      5.3 證券公司的過戶機構收到過戶通知書、債券及印章卡后,加以審查,若手續齊備,則注銷原債券持有者證券賬上機同數量的該種債券,同時在其現金帳戶上增加與該筆交易價款相等的金額。對于債券的買方,則在其現金賬戶上減少價款,同時在其證券賬戶上增加債券的數量。

      1.2、場外債券交易程序
      場外債券交易就是證券交易所以外的證券公司柜臺進行的債券交易,場外交易又包括自營買賣和代理買賣兩種。
      1 自營買賣債券的程序
      場外自營買賣債券就是由投資者個人作為債券買賣的一方,由證券公司作為債券買賣的一方,其交易價格由證券公司自己掛牌。自營買賣程序十分簡單,具體包括:
      1.1 買入、賣出者根據證券公司的掛牌價格,填寫申請單。申請單上載明債券的種類提出買入或賣出的數量。
      1.2 證券公司按照買入、賣出者申請的券種和數量,根據掛牌價格開出成交單。成交單的內容包括交易日期、成交債券名稱、單價、數量、總金額、票面金額、客戶的姓名、地址、證券公司的名稱、地址、經辦人姓名、業務公章等,必要時還要登記賣出者的身份證號。
      1.3 證券公司按照成交,向客戶交付債券或現金,完成交易。
      2 代理買賣債券程序
      場外代理買賣就是投資者個人委托證券公司代其買賣債券,證券公司僅作為中介而不參與買賣業務,其交易價格由委托買賣雙方分別掛牌,達成一致后形成。場外代理買賣的程序包括:
      2.1 委托人填寫委托書。內容包括委托人的姓名和地址、委托買賣債券的種類數量和價格、委托日期和期限等。委托賣方要交驗身份證。
      2.2 委托人將填好的委托書交給委托的證券公司。其中買方要交納買債券的金額保證金,賣方則要交出擬賣出的債券,證券公司為其開臨時收據。
      2.3 證券公司根據委托人的買入或賣出委托書上的基本要素,分別為買賣雙方掛牌。
      2.4 如果買方、賣方均為一人,則通過雙方討價還價,促使債券成交;如果買方、賣方為多人,則根據“價格優先,時間優先”的原則,順序辦理交易。
      2.5 債券成交后,證券公司填寫具體的成交單。內容包括成交日期、買賣雙方的姓名、地址及交易機構名稱、經辦人姓名、業務公章等。
      2.6 買賣雙方接到成交單后,分別交出價款和債券。證券公司收回臨時收據,扣收代理手續費,辦理清算交割手續,完成交易過程。

      2.國債發行時如何購買
      ·無記名式國債的購買
      無記名式國債的購買對象主要是各種機構投資者和個人投資者。無記名式實物券國債的購買是最簡單的。投資者可在發行期內到銷售無記名式國債的各大銀行(包括中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、交通銀行等)和證券機構的各個網點,持款填單購買。無記名式國債的面值種類一般為100元、500元、 1000元等。
      ·憑證式國債的購買
      憑證式國債主要面向個人投資者發行。其發售和兌付是通過各大銀行的儲蓄網點、郵政儲蓄部門的網點以及財政部門的國債服務部辦理。其網點遍布全國城鄉,能夠最大限度滿足群眾購買、兌取需要。投資者購買憑證式國債可在發行期間內持款到各網點填單交款,辦理購買事宜。由發行點填制憑證式國債收款憑單,其內容包括購買日期、購買人姓名、購買券種、購買金額、身份證件號碼等,填完后交購買者收妥。
      辦理手續和銀行定期存款辦理手續類似。憑證式國債以百元為起點整數發售,按面值購買。發行期過后,對于客戶提前兌取的憑證式國債,可由指定的經辦機構在控制指標內繼續向社會發售。投資者在發行期后購買時,銀行將重新填制憑證式國債收款憑單,投資者購買時仍按面值購買。購買日即為起息日。兌付時按實際持有天數、按相應檔次利率計付利息(利息計算到到期時兌付期的最后一日)。
      ·記賬式國債的購買
      記賬式國債是通過交易所交易系統以記賬的方式辦理發行。投資者購買記賬式國債必須在交易所開立證券賬戶或國債專用賬戶,并委托證券機構代理進行。因此,投資者必須擁有證券交易所的證券賬戶,并在證券經營機構開立資金賬戶才能購買記賬式國債。

      3.如何看國債交易行情
      ·投資者需要注意的是,實行國債凈價交易后的第一天,國債行情顯示將會出現一定變化。目前,在國債全價交易方式下,行情顯示的揭示價均為全價價格(凈價+應計利息額),但是,實行國債凈價交易后,行情顯示的揭示價均為凈價價格。因此,實行國債凈價交易后第一天行情顯示會發生較大變化,各國債品種均會在K線圖上出現向下的跳空缺口,請投資者注意。
      舉例說明:"21國債(7)"是20年期,年利率4.26%,半年付息記帳式品種,2002年1月31日起開始第二個半年期交易。如果該品種在3月22日的收盤價是109.20元,那么實行凈價交易后,應將此收盤價轉換成凈價交易的收盤價作為3月25日開始實行凈價交易的"前收盤價". 如果該品種3月22日的應計利息額為0.59523287元(根據國債凈價交易技術方案,應計利息額的計算保留小數點后8位,根據四舍五入原則,實際顯示保留到小數點2位)。因此,該品種3月22日凈價交易的收盤價=3月22日的收盤價-當日到期的應計利息額。所以,該國債品種3月25日實行凈價交易的前收盤價為108.60元。

      4.債券的收益率計算方法
      ·決定債券收益率的主要因素,有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為: 債券收益率=(到期本息和-發行價格/發行價格*償還期限)*100% 由于債券持有人可能在債務償還期內轉讓債券,因此,債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計算公式如下:
      債券出售者的收益率=(賣出價格-發行價格+持有期間的利息/發行價格*持有年限)*100%
      債券購買者的收益率=(到期本息和-買入價格/買入價格*剩余期限)*100%
      債券持有期間的收益率=(賣出價格-買入價格+持有期間的利息/買入價格*持有年限)*100%
      如某人于1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月日支付一次利息的1991年發行5年期國庫券,并持有到1996年1月1日到期,則: 債券購買者收益率=[(100+100*10%-102)/102*1]*100%=7.8% 債券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4/100*4)*100%=10.5% 再如某人于1993年1月1日以120元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發行的10年期國庫券,并持有到1998年1月1日以140元的價格賣出,則債券持有期間的收益率=(140-120+100*10%*5/120*5)*100%=11.7%。
      以上計算公式沒有考慮把獲得的利息進行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益,據此計算出來的收益率,即為復利收益率。它的計算方法比較復雜,這里從略。

      證券自營業務的含義是什么?

      證券自營業務,指的是證券經營機構以自己的名義和資金買賣證券從而獲取利潤的證券業務。
      在我國,證券自營業務專指證券公司為自己買賣證券產品的行為。買賣的證券產品包括在證券交易所掛牌交易的A股、基金、認股權證、國債、企業債券等。
      簡介:
      證券自營業務,是證券公司使用自有資金或者合法籌集的資金以自己的名義買賣證券獲取利潤的證券業務。從國際上看,證券公司的自營業務按交易場所分為場外(如柜臺)自營買賣和場內(交易所)自營買賣。場外自營買賣是指證券公司通過柜臺交易等方式,與客戶直接洽談成交的證券交易。場內自營買賣是證券公司自己通過集中交易場所(證券交易所)買賣證券的行為。我國的證券自營業務,一般是指場內自營買賣業務。
      國際上對場內自營買賣業務的規定較為復雜。如在美國紐約證券交易所,經營證券自營業務的機構或者個人,分為交易廳自營商和自營經紀人。交易廳自營商只進行證券的自營買賣業務,不辦理委托業務。自營經紀人在自營證券買賣業務的同時,兼營代理買賣證券業務,其代理的客戶僅限于交易廳里的經紀人與自營商。自營經紀人自營證券的目的不像自營商那樣追逐利潤,而是對其專業經營的證券維持連續市場交易,防止證券價格的暴跌與暴漲。
      在我國,證券自營業務專指證券公司為自己買賣證券產品的行為。買賣的證券產品包括在證券交易所掛牌交易的A股、基金、認股權證、國債、企業債券等。

      債券買賣過程

      債券的利息收益固定是指它的票息,也就是票面利息,比如一個債券面值100,票面利率是固定的4%,則它的票面利息是4。
      但是債券的價格是由市場利率和它的票面利率共同決定的,是它未來現金流的現值,因此不一定等于它的面值,如果價格正好等于面值,則收益率也正好是票面利率,即4%。但如果市場利率上升,那么該債券未來現金流的現值會下降,則價格也會下降,反之亦然

      債券可分為哪些等級

      債券信用等級符號及含義見下
      符號 含 義
      AAA 還本付息能力極強、信用風險極小。該類債券發行人、債務人和(或)貸款項目現金流量充足,對債務的保障程度極高。
      AA 還本付息能力很強,信用風險很小。該類債券發行人、債務人和(或)貸款項目現金流量充足,對債務的保障程度很高。
      A 還本付息能力較強,信用風險較小。該類債券發行人、債務人和(或)貸款項目現金流量比較充足,在正常情況下能夠保障到期債務的償還。
      BBB 還本付息能力一般,償還債務的能力一般。該類債券發行人、債務人和(或)貸款項目現金流量充足性會受到一些不確定因素的影響,存在一定的違約風險。
      BB 還本付息能力不足,該類債券發行人、債務人和(或)貸款項目現金流量充足性受不確定性因素的影響較大,含有投機因素。
      B 還本付息能力差,該類債券發行人、債務人和(或)貸款項目現金流量不足,違約可能性和損失的嚴重程度較大。
      CCC 還本付息能力很差,該類債券發行人、債務人和(或)貸款項目現金流量嚴重不足,違約可能性和損失的嚴重程度很大。
      CC 還本付息能力極差,違約可能性和損失的嚴重程度極大。
      C 幾乎不能按期還本付息,基本無信用。

      按發行主體區分,債券可分為什么種類

      債券的種類繁多,且隨著人們對融資和證券投資的需要又不斷創造出新的債券形式,在現今的金融市場上,債券的種類可按發行主體、發行區域、發行方式、期限長短、利息支付形式、有無擔保和是否記名等分為九大類。
      1.按發行主體分類根據發行主體的不同,債券可分為債券、金融債券和公司債券三大類。第一類是由發行的債券稱為債券,它的利息享受免稅待遇,其中由中央發行的債券也稱公債或國庫券,其發行債券的目的都是為了彌補財政赤字或投資于大型建設項目;而由各級地方機構如市、縣、鎮等發行的債券就稱為地方債券,其發行目的主要是為地方建設籌集資金,因此都是一些期限較長的債券;在債券中還有一類稱為保證債券的,它主要是為一些市政項目及公共設施的建設籌集資金而由一些與有直接關系的企業;公司或金融機構發行的債券,這些債券的發行均由擔保,但不享受中央和地方債券的利息免稅待遇。第二類是由銀行或其它金融機構發行的債券,稱之為金融債券。 金融債券發行的目的一般是為了籌集長期資金,其利率也一般要高于同期銀行存款利率,而且持券者需要資金時可以隨時轉讓。第三類是公司債券,它是由非金融性質的企業發行的債券,其發行目的是為了籌集長期建設資金。一般都有特定用途。按有關規定,企業要發行債券必須先參加信用評級,級別達到一定標準才可發行。因為企業的資信水平比不上金融機構和,所以公司債券的風險相對較大,因而其利率一般也較高。
      2.按發行的區域分類按發行的區域劃分,債券可分為國內能券和國際債券。國內債券,就是由本國的發行主體以本國貨幣為單位在國內金融市場上發行的債券;國際債券則是本國的發行主體到別國或國際金融組織等以外國貨幣為單位在國際金融市場上發行的債券。如最近幾年我國的一些公司在日本或新加坡發行的債券都可稱為國際債券。由于國際債券屬于國家的對外負債,所以本國的企業如到國外發債事先需征得主管部門的同意。
      3.按期限長短分類根據償還期限的長短,債券可分為短期,中期和長期債券。一般的劃分標準是期在1年以下的為短期債券,期限在10年以上的為長期債券,而期限在1年到10年之間的為中期債券。
      4.按利息的支付方式分類根據利息的不同支付方式,債券一般分為附息債券、貼現債券和普通債券。附息債券是在它的券面上附有各期息票的中長期債券,息票的持有者可按其標明的時間期限到指定的地點按標明的利息額領取利息。息票通常以6個月為一期,由于它在到期時可獲取利息收入,息票也是一種有價證券,因此它也可以流通、轉讓。貼現債券是在發行時按規定的折扣率將債券以低于面值的價格出售,在到期時持有者仍按面額領回本息,其票面價格與發行價之差即為利息;除此之外的就是普通債券,它按不低于面值的價格發行,持券者可按規定分期分批領取利息或到期后一次領回本息。
      5.按發行方式分類按照是否公開發行,債券可分為公募債券和私募債券。公募債券是指按法定手續,經證券主管機構批準在市場上公開發行的債券,其發行對象是不限定的。這種債券由于發行對象是廣大的投資者,因而要求發行主體必須遵守信息公開制度,向投資者提供多種財務報表和資料,以保護投資者利益,防止欺詐行為的發生。私募債券是發行者向與其有特定關系的少數投資者為募集對象而發行的債券。該債券的發行范圍很小,其投資者大多數為銀行或保險公司等金融機構,它不采用公開呈報制度,債券的轉讓也受到一定程度的限制,流動性較差,但其利率水平一般較公募債券要高。
      6.按有無抵押擔保分類債券根據其有無抵押擔保,可以分為信用債券和擔保債券。信用債券亦稱無擔保債券,是僅憑債券發行者的信用而發行的、沒有抵押品作擔保的債券。一般債券及金融債券都為信用債券。少數信用良好的公司也可發行信用債券,但在發行時須簽訂信托契約,對發行者的有關行為進行約束限制,由受托的信托投資公司監督執行,以保障投資者的利益。 擔保債券指以抵押財產為擔保而發行的債券。具體包括:以土地、房屋、機器、設備等不動產為抵押擔保品而發行的抵押公司債券、以公司的有價證券(股票和其他證券)為擔保品而發行的抵押信托債券和由第三者擔保償付本息的承保債券。當債券的發行人在債券到期而不能履行還本付息義務時,債券持有者有權變賣抵押品來清償抵付或要求擔保人承擔還本付息的義務。
      7.按是否記名分類根據在券面上是否記名的不同情況,可以將債券分為記名債券和無記名債券。記名債券是指在券面上注明債權人姓名,同時在發行公司的帳簿上作同樣登記的債券。轉讓記名債券時,除要交付票券外,還要在債券上背書和在公司帳簿上更換債權人姓名。而無記名債券是指券面未注明債權人姓名,也不在公司帳簿上登記其姓名的債券?,F在市面上流通的一般都是無記名債券。
      8.按發行時間分類根據債券發行時間的先后,可以分為新發債券和既發債券。新發債券指的是新發行的債券,這種債券都規定有招募日期。既發債券指的是已經發行并交付給投資者的債券。新發債券一經交付便成為既發債券。在證券交易部門既發債券隨時都可以購買,其購買價格就是當時的行市價格,且購買者還需支付手續費。
      9.按是否可轉換來區分,債券又可分為可轉換債券與不可轉換債券。
      可轉換債券是能按一定條件轉換為其他金融工具的債券,而不可轉換債券就是不能轉化為其他金融工具的債券??赊D換債券一般都是指的可轉換公司債券,這種債券的持有者可按一定的條件根據自己的意愿將持有的債券轉換成股票。